指数高开低走，防御板块逆势走强

市场高开低走，沪指失守4100点，防御板块逆势走强

早盘三大指数集体高开后单边下行，沪指跌0.79%报4073.71点，深成指跌1.53%报14945.20点，创业板指跌1.83%报3684.12点，科创50跌2.74%报1419.62点。半日成交额约1.95万亿元，较昨日放量（昨日全天成交约2.56万亿，今日半日已达1.95万亿）。全市场约4333只个股下跌，超4300只飘绿，涨停38家，跌停25家。

市场呈现高开低走格局，情绪对利好类主题追涨意愿极低，高开后主力借势兑现压力明显，短期情绪已进入回落周期。

主力资金大规模撤出科技主赛道

超大单净流入+102亿但大单净流出-1717亿，两者对冲后主力净流出约-69亿。超大单做多与大户做空形成明显分歧，散户净流入+198亿承接了大部分抛压。

同时，电子信息（-120.98亿）、电子器件（-114.94亿）、有色金属（-110.28亿）三大板块遭主力集中砸盘，净流出均超百亿。概念端芯片概念净流出-494.65亿居首，新能源汽车-406亿、数据中心-390亿、沪股通-388亿紧随其后。

主力从科技主赛道大规模撤出，主线筹码明显松动，芯片、新能源等前期强势概念遭遇机构集中减仓信号，需高度警惕午后进一步踩踏风险。

防御性板块逆势吸筹，家电/石油/酿酒获资金净流入

家电行业净流入+20.52亿（板块小涨0.43%），石油行业+10.96亿（涨1.57%），酿酒+10.10亿（涨0.91%），建筑建材+10.02亿（龙头中衡设计涨停）。白色家电、商业百货等大消费板块逆势走强，九阳股份涨停。

防御性板块在早盘整体弱势中逆势吸筹，主力高低切换迹象明确，从高估值科技向低估值消费/周期迁移，是较为明确的防守信号。

北向资金大幅撤离，北向净卖出约54亿

北向沪股通+深股通合计净卖出约54亿，北向沪股通净卖出约39亿（status=1表明数据已更新），北向深股通净卖出约15亿。南向净买入港股通(沪)约32亿。

北向资金当日大幅净卖出，外资避险情绪明显升温，与内资主力撤科技高度一致，内外资形成防守共振。

大单卖盘明显占优，宁德时代、佰维存储等龙头遭大单砸盘

大单买盘/卖盘比仅0.64，卖盘1951笔 vs 买盘3049笔，卖盘金额43.19亿 vs 买盘26.10亿，卖盘力量显著强于买盘。卖盘前三：德明利（-4900万，-6.24%）、佰维存储（-1590万，-5.80%）、华工科技（-1281万，-4.05%），宁德时代大单卖出1243万（-0.02%，价格相对平稳但单笔金额极大）。

大单卖盘笔数是买盘的1.56倍，卖盘金额接近买盘的1.65倍，机构级别主动卖出迹象明显，宁德时代大单砸盘值得警惕。

午间无重大新增变量，外部扰动定价趋于充分

午间（11:30-13:00）未出现明显改变早盘逻辑的新增变量。美伊关系、关税等外部扰动已在昨日至早盘充分定价，市场未出现新的超预期信息。

午间新增变量稀缺，早盘高开低走主要反映市场自身情绪回落和主力调仓行为，午后走势更多取决于情绪能否在当前位置企稳。