航天军工接棒科技主线，今日量能是关键

一、重大事件梳理

SpaceX星舰V3静态点火完成，商业航天再获强催化

SpaceX于4月16日在得克萨斯州星舰基地完成星舰V3全时长静态点火测试，33台猛禽发动机全部顺利启动，下一阶段首飞测试已迫在眉睫。星舰V3是全球最大、最强火箭，设计完全可重复使用，被视为人类登月和火星任务的核心载具。按目前进展，SpaceX将在5月前两周实施星舰V3首次飞行测试。受此消息提振，A股商业航天板块在4月20日集体爆发，中国卫通（601698）、中国卫星（600118）双双涨停，航天装备板块主力资金净流入34.81亿元，国防军工板块净流入约87亿元，双双创出年内资金流入新高。4月24日国家航天局将举办"中国航天日"新闻发布会，届时有望发布商业航天扶持政策等重大信息，商业航天迎来密集催化窗口期。

SpaceX星舰V3首飞渐近与中国航天日政策共振，商业航天/卫通/军工板块获得双重主题催化，地缘压制消退后资金积极布局。

4月LPR按兵不动，货币宽松节奏平稳推进

4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：2026年4月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品种均与上月持平。LPR报价已连续11个月保持不变——自2025年5月两大期限LPR分别下调10个基点以来，政策利率一直按兵不动。本月报价保持平稳符合市场普遍预期，东方港湾宏观研究团队指出，4月LPR维持不变，主要因定价基础未变，且报价行无下调加点动力。业内普遍认为年内降准降息窗口仍存，下半年有望迎来10-20BP的降息节奏。

LPR按兵不动符合预期，货币政策保持"稳健"基调，短期流动性预期平稳，对A股估值扩张和收缩的边际影响均有限。

A股卫通/军工板块爆发，航天军工成最强主线

4月20日，A股国防军工板块掀起涨停潮，广联航空单日涨逾11%，中国卫通、博云新材、中国卫星等多只个股涨停，其中中国卫通和中国卫星双双封板。当日国防军工板块主力资金净流入约87亿元，位居所有行业板块首位；航天装备板块主力资金净流入34.81亿元。主因是4月24日"中国航天日"即将来临，叠加长十一乙火箭重复使用验证任务（4月28日）以及国家航天局将发布商业航天重大信息等多重催化共同驱动。值得注意的是，4月来航天军工板块涨幅已超过10%，板块内部多只个股创历史新高，机构调研密度显著提升。

国防军工板块资金流入创年内新高，航天主题进入密集催化期，主题投资热度有望从"概念"向"业绩"过渡，板块中期持续性值得关注。

二、隔夜外盘市场信号

国际油价大幅反弹，WTI单日涨近7%

4月21日凌晨，WTI原油期货结算价报89.61美元/桶，单日涨幅达6.87%；布伦特原油期货结算价报95.48美元/桶，单日涨幅5.64%。上周WTI原油刚从90美元附近回落约10%，本周开盘再度跳涨——主要受到中东地缘紧张局势持续升级的推动，霍尔木兹海峡封锁忧虑支撑价格走强。

油价大幅反弹对A股能源/化工板块形成成本支撑，同时全球通胀预期边际回升，对A股流动性预期影响有限但需持续关注。

纳指13连涨终结，美股科技股短期承压

美股三大指数4月20日（周一）全线小幅收跌：纳斯达克综合指数收跌0.26%至24404.39点，终结此前13连涨势头；标普500指数收跌0.24%至7109.14点；道指微跌0.01%至49442.56点。热门科技股普遍下跌：英伟达跌约4%、特斯拉跌逾2%、Meta跌约2%、AMD/博通/微软/谷歌跌约1%，而普拉格能源涨15%、HUT8涨5%、Coinbase和Strategy涨2%。能源股则普遍反弹。

纳指13连涨戛然而止反映科技股短期筹码有所松动，但整体回调幅度有限（不到1%），对A股科技/成长主线的情绪传导偏温和而非逆转。

现货黄金小幅回落，避险情绪边际缓解

4月20日亚市早盘，现货黄金从4776美元附近持续下行，盘中跌破4750美元关口，日内跌幅约2%，COMEX黄金期货主力合约报4781.10美元/盎司，跌幅约2%。美元指数升至一周高位对黄金形成压制，避险情绪有所降温。

黄金小幅回落与地缘风险升温形成矛盾，说明本轮油价上涨更多反映供给冲击而非避险需求，避险资产与风险资产短暂分化对A股整体影响偏中性。

三、风险偏好与短线情绪

航天军工接棒科技主线，风险偏好整体回暖

4月20日A股呈现"指数震荡、尾盘走强"的格局：上证指数收涨0.76%至4082.13点，深证成指收涨0.55%至14966.75点，创业板指翻红，两市合计成交2.61万亿元。盘面最显著的特征是：前期AI/算力板块高位筹码有所松动，资金向航天军工/商业航天/国防军工快速切换，且尾盘未见恐慌性抛售——说明市场风险偏好并未因地缘扰动而恶化，反而在"地缘降温+LPR稳定+外盘平稳"的组合下出现做多情绪回暖。航天装备板块4月以来涨幅超10%，国防军工ETF规模突破215亿元创历史新高，多家机构资金持续涌入。需重点观察：①今日航天板块买盘能否持续；②量能是否配合（基准：成交额需达8000亿以上）；③4月24日中国航天日发布会能否带来超预期政策。

• 市场整体风险偏好较前两个交易日明显回暖，地缘压制消退后资金有序轮动至航天军工等政策主题
• 航天军工板块资金流入力度创年内新高，主题投资从"概念"向"业绩"过渡的逻辑初步得到验证
• 纳指13连涨终结对A股科技硬件的传导偏温和，AI/算力主线高位筹码有所松动但未形成踩踏

整体偏暖但需量能确认，主线锚定航天军工/商业航天，副线关注稀土/小金属等资源板块补涨机会。